व्यापारी की चिंता: कुछ लोगों का कहना है कि डिजिटल ट्रेडिंग भौतिक धातुओं के सौदों से जुड़ी कीमतों को विकृत कर सकती है। | फोटो क्रेडिट: रॉयटर्स
लंदन मेटल एक्सचेंज पर रिंग ट्रेडिंग का भविष्य फिलहाल सुरक्षित नजर आ रहा है, क्योंकि इसमें शामिल लगभग सभी कंपनियों ने यह बात कही है। रॉयटर्स वे अभी भी इसका समर्थन करने वाले अंतिम स्थानों में से एक पर ओपन-आउटक्राई ट्रेडिंग के लिए प्रतिबद्ध हैं। लेकिन महत्वपूर्ण द्रव्यमान उस स्तर की ओर गिर रहा है जिस पर एलएमई प्रबंधन ने कहा है कि वह इस प्रक्रिया को निलंबित कर देगा, जबकि सोसाइटी जनरल ने पिछले सप्ताह कहा था कि वह अब इसमें भाग नहीं लेगा, इसका दीर्घकालिक दृष्टिकोण कम निश्चित है।
इस रिंग की जड़ें 19वीं सदी के आरंभ में हैं, जब विश्व के प्रथम कमोडिटी बाजार, रॉयल एक्सचेंज में इतनी भीड़ हो गई थी कि धातु व्यापारी व्यापार करने के लिए शहर के कॉर्नहिल स्थित जेरूसलम कॉफी हाउस में एकत्रित होने लगे थे।
1980 के दशक में, लगभग 30 कंपनियां एलएमई रिंग में कारोबार करती थीं, जिसमें व्यापारियों के लिए गद्देदार लाल चमड़े की सीटों का एक घेरा होता था, जो तांबे, एल्युमीनियम और अन्य धातुओं में तीव्र कारोबार के पांच मिनट के दौरान रहस्यमयी हाथ के संकेतों का उपयोग करते थे।
अब, केवल सात प्रतिभागी बचे हैं, और एलएमई ने कहा है कि यदि रिंग के सदस्यों की संख्या छह से कम हो जाती है, या यदि दूसरे रिंग में उनका व्यापार पिछले वर्ष के स्तर के 75% से कम हो जाता है, तो फ्लोर बंद हो जाएगा।
हांगकांग एक्सचेंज और क्लियरिंग लिमिटेड के स्वामित्व वाली एलएमई ने कहा कि ट्रेडिंग वॉल्यूम 75% सीमा से ऊपर बना हुआ है, लेकिन यह नहीं बताया कि कितना है। इसने आगे कोई टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।
कई स्रोतों ने कहा कि रिंग-डीलिंग फर्मों के लिए उच्च लागत और इलेक्ट्रॉनिक व्यापार की ओर वैश्विक रुझान सदियों पुरानी ट्रेडिंग पद्धति को जारी रखने के लिए आवश्यक प्रतिभागियों की न्यूनतम संख्या को कमजोर करने की धमकी देता है। रिंग का नुकसान, जिसमें एक दिन में चार सत्रों का व्यापार शामिल है, खनिकों और औद्योगिक फर्मों के लिए एक झटका होगा जो फ़्लोर ट्रेडिंग को महत्व देते हैं। वे ओपन-आउटक्राई डीलिंग को मानते हैं, जिसका उपयोग कई अग्रिम तिथियों की जटिल संरचना का उपयोग करके भौतिक सौदों के लिए आधिकारिक कीमतों को क्रिस्टलीकृत करने के लिए किया जाता है, जिसमें सट्टा प्रभाव अनुपस्थित होते हैं।
वर्षों से, पारंपरिक भौतिक उपयोगकर्ताओं और वित्तीय समुदाय के बीच तनाव रहा है, जिसमें हेज फंड, सट्टेबाज और कमोडिटी ट्रेड एडवाइजर निवेश फंड और एल्गोरिदम कार्यक्रमों द्वारा संचालित फंड शामिल हैं।
कई दीर्घकालिक उपयोगकर्ताओं को यह जोखिम भी नजर आता है कि कंप्यूटर-संचालित सट्टा प्रवाह की अधिकता से कीमतों में विकृति आ सकती है, जो भौतिक धातु के सौदों के लिए महत्वपूर्ण है।
रिंग-ट्रेडर सुकडेन फाइनेंशियल के सीईओ मार्क बेली ने कहा, “यह दूसरा रिंग क्लोज है, आधिकारिक मूल्य, जो एल्गो से रहित है, सीटीए से रहित है, स्पेक्स से रहित है, जिसमें अभी भी आकर्षण है।”
व्यवहार्यता प्रश्न
तीन वर्ष पहले भौतिक एलएमई उपयोगकर्ताओं के भारी विरोध के कारण इस रिंग को बचाया गया था, जब 147 वर्ष पुराने एलएमई ने ट्रेडिंग फ्लोर को बंद करने तथा अन्य वित्तीय एक्सचेंजों के साथ शामिल होने का प्रस्ताव रखा था, जो अब शुद्ध इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग की ओर बढ़ रहे हैं।
एक्सचेंज ने तर्क दिया कि कोविड-19 के दौरान अस्थायी रूप से पूर्ण डिजिटल ट्रेडिंग पर स्विच करने से यह साबित हो गया कि अंगूठी आवश्यक नहीं थी।
लेकिन एलएमई ने अंततः समझौता कर लिया और अब हाइब्रिड आधार पर परिचालन कर रहा है, जिसमें भौतिक उपयोगकर्ताओं द्वारा अपने सौदों के लिए बेंचमार्क के रूप में उपयोग किए जाने वाले आधिकारिक मूल्यों के लिए ओपन-आउटक्राई ट्रेडिंग और समापन मूल्यों के लिए एक इलेक्ट्रॉनिक प्रणाली का उपयोग किया जाता है।
रिंग की व्यवहार्यता के बारे में लम्बे समय से चले आ रहे प्रश्न 23 अगस्त को फिर से उभर आए, जब सोसाइटी जनरल ने कहा कि वह शीर्ष स्तरीय सदस्यता समाप्त कर देगी, जो फ्लोर ट्रेडिंग की अनुमति देती है।
रिंग के प्रति प्रतिबद्धता
ए रॉयटर्स सर्वेक्षण से पता चला है कि वर्तमान रिंग के अधिकांश सदस्य अभी भी रिंग के प्रति प्रतिबद्ध हैं, तथा उन्हें खनिकों और भौतिक धातु का उपयोग करने वाली कंपनियों का समर्थन प्राप्त है।
सुकडेन के बेली ने कहा, “अभी भी बहुत से लोग हैं जो भौतिक व्यापार के लिए एक स्वतंत्र मूल्य चाहते हैं।” मैरेक्स ग्रुप ने भी कहा कि वह रिंग ट्रेडिंग जारी रखेगा, जबकि स्टोनएक्स फाइनेंशियल ने कहा कि रिंग के प्रति अपने दृष्टिकोण को बदलने की उसकी कोई वर्तमान योजना नहीं है।
